Rzeczpospolita: Bardziej opłaca się inwestować w złoto czy w spółki wydobywcze?

Przełom września 2026 roku przynosi spore zawirowania na globalnych rynkach finansowych i w świecie geopolityki. O ile sytuacja wokół długu USA i rosnącej rentowności amerykańskich obligacji wywołuje niepokój w Waszyngtonie, o tyle dla rynku złota staje się paliwem do długoterminowych wzrostów. Tymczasem Chiny importują coraz więcej złota.

Za nami kolejny dynamiczny tydzień na globalnych rynkach finansowych i surowcowych. Kluczowym wydarzeniem ostatnich dni była niespodziewana decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która po raz pierwszy od ponad trzech lat podniosła stopy procentowe. Równolegle na świecie narastają obawy o bezpieczeństwo dostaw surowców energetycznych, a poszczególne banki centralne zintensyfikowały dyskusję wokół repatriacji rezerw złota.

Ostatnie dni na rynku metali szlachetnych przyniosły kilka zwrotów akcji. Głównym czynnikiem krótkoterminowej zmienności stał się szef Rezerwy Federalnej Kevin Warsh, którego jastrzębie wystąpienie podczas konferencji w Jackson Hole zwiększyło obawy przed kolejną podwyżką stóp procentowych w USA. Dane NFP z końca tygodnia potwierdziły diagnozę Warsha o stabilności rynku pracy, co zostało odebrane jako sygnał sprzyjający podwyżce stóp. W tle doszło do dalszej eskalacji napięć na Bliskim Wschodzie, wzrostu obaw o bezpieczeństwo w Europie oraz kolejnych ruchów w rezerwach banków centralnych. Mimo presji spadkowej, długoterminowe fundamenty rynku złota pozostają silne.

Mijający sierpień zapisze się w historii rynków finansowych jako okres gwałtownego wybudzenia kruszców szlachetnych. Złoto zanotowało blisko 13-procentowy wzrost, choć w ostatnich dniach miesiąca zanotowało też korektę. Współgra to z wyjątkowo gorącym tłem geopolitycznym — od nieoficjalnej misji szefa CIA w Moskwie, przez amerykańską ofensywę gospodarczą wobec Iranu, aż po publikację przełomowego raportu S&P Global, który odsłania kulisy długofalowej strategii Chin dążących do przebudowy światowego systemu surowcowo-finansowego.

Sierpień 2026 roku przynosi długo oczekiwany przełom na rynku metali szlachetnych. Po kilkutygodniowej konsolidacji w przedziale 4000–4100 USD za uncję, cena złota doświadczyła gwałtownego wyłomu, pokonując barierę 4500 USD. U podstaw tego dynamicznego skoku leży nakładanie się kryzysu dłużnego w Waszyngtonie, interwencji Departamentu Skarbu USA oraz potężnego popytu na złoto w Azji.

Pierwsza połowa sierpnia przyniosła wyraźną zmianę nastrojów na globalnym rynku metali szlachetnych. Po głębokiej przecenie z II kwartału, w trakcie której cena złota cofnęła się ze styczniowych rekordów w okolice strefy 4000–4100 USD za uncję, na rynek wrócili kupujący. Notowania kruszcu odbiły w rejon 4350–4400 USD, a w trakcie jednej z sesji dotarły do 4449 USD, czyli najwyższego poziomu od początku czerwca. Komentatorzy wskazują jednocześnie, że okolice 4500 USD pozostają ważnym technicznym oporem dla rynku.