Złoto bije rekordy w 2025 roku. Co dalej?

Rekordowe zainteresowanie inwestorów

Z danych World Gold Council wynika, że za historycznym rajdem złota stoi kilka czynników: osłabienie dolara, napięcia geopolityczne i oczekiwania na spadki stóp procentowych. Dolar odnotował najsłabszy początek roku od 1973 r., a rentowności amerykańskich obligacji spadły, co obniżyło koszt alternatywny inwestycji w złoto.

Średni dzienny wolumen obrotu złotem w pierwszym półroczu osiągnął 329 miliardów USD, co stanowi najwyższy półroczny wynik w historii. Globalne fundusze ETF oparte na złocie powiększyły swoje zasoby o 397 ton, co przełożyło się na wzrost aktywów o 41% - do 383 miliardów USD.

- Inwestorzy uciekają w stronę bezpiecznych aktywów. Złoto w naturalny sposób staje się beneficjentem tej ucieczki, szczególnie gdy nieufność wobec dolara i amerykańskich obligacji rośnie. Po raz pierwszy od dekad to złoto, a nie Treasury Bonds, stało się głównym punktem odniesienia dla inwestorów szukających schronienia - komentuje Michał Tekliński, ekspert rynku złota Goldsaver i Goldenmark.

Wzrosty cen złota w pierwszym półroczu 2025 roku były imponujące nie tylko w dolarze amerykańskim, lecz również w wielu innych walutach na świecie. Według danych WGC, złoto osiągnęło rekordowe poziomy w 10 głównych walutach, co pokazuje jego uniwersalne znaczenie jako „bezpiecznej przystani” w niestabilnym otoczeniu makroekonomicznym.

Najwyższe stopy zwrotu zanotowano w lirze tureckiej - aż +41,9%, a także w chińskim juanie (+23,8%) i rupii indyjskiej (+26,0%), co świadczy o rosnącej presji inflacyjnej oraz niestabilności kursowej w gospodarkach rozwijających się. W krajach rozwiniętych złoto również radziło sobie bardzo dobrze – w dolarze kanadyjskim zyskało +19,2%, w dolarze australijskim +18,5%, a w jenie japońskim +15,4%.

Nawet w stabilnych walutach takich jak frank szwajcarski (+10,1%) czy euro (+10,7%) kruszec notował solidne wzrosty, a rekordowe ceny padły m.in. 13 czerwca (USD, JPY, TRY) oraz 22 kwietnia (EUR, GBP, CHF). To pokazuje konsekwentny trend wzrostowy i potwierdza, że złoto stało się globalnym beneficjentem niepewności i jest wybierane jako aktywo chroniące wartość bez względu na lokalny kontekst gospodarczy.

- Choć raport World Gold Council nie podaje bezpośrednio danych dla polskiego złotego, z naszych wyliczeń wynika, że cena złota wyrażona w rodzimej walucie wzrosła w pierwszym półroczu o około 10%. To jasny sygnał, że polscy inwestorzy coraz chętniej traktują złoto nie tylko jako zabezpieczenie przed inflacją, ale również jako element długoterminowej strategii ochrony kapitału - wyjaśnia ekspert Goldsaver i Goldenmark.

Co przyniesie druga połowa roku?

Prognozy na drugą połowę 2025 roku, wedle Światowej Rady Złota, różnią się w zależności od scenariusza.

Scenariusz optymistyczny (Bull case)

W razie dalszego pogorszenia koniunktury i nasilenia stagflacji, złoto może zyskać dodatkowe 10-15%. To oznaczałoby wzrost roczny nawet o 40%.

- Jeśli sytuacja gospodarcza pogorszy się, złoto może być jedynym aktywem, które zapewni realną ochronę wartości. W takim scenariuszu nawet ceny rzędu 3700 USD za uncję nie są wykluczone - dodaje Michał Tekliński.

Scenariusz pesymistyczny (Bear case):

W przypadku uspokojenia sytuacji geopolitycznej i wzrostu apetytu na ryzyko, ceny złota mogą spaść o 12-17%. W takim wypadku złoto zakończyłoby rok z jednocyfrowym zyskiem.

Scenariusz bazowy (Consensus):

Najbardziej prawdopodobny scenariusz zakłada stabilizację z umiarkowanym wzrostem rzędu 0-5% w H2 2025, co oznaczałoby roczną stopę zwrotu na poziomie 25-30%. Fed prawdopodobnie obniży stopy procentowe o 50 pb do końca roku, a napięcia handlowe utrzymają się na wysokim poziomie.

Złoto „barometrem strachu”

Rynek złota w 2025 roku pokazuje swoją siłę jako globalnego „barometru strachu”. Przy niepewności gospodarczej, napięciach geopolitycznych i słabnącym dolarze, inwestorzy coraz częściej kierują wzrok w stronę metali szlachetnych.

- Niezależnie od scenariusza makroekonomicznego, złoto zachowuje się jak finansowy sejsmograf - wyczuwa i reaguje na każdy wstrząs polityczno-gospodarczy. Dla inwestora długoterminowego to dziś nie tylko zabezpieczenie, ale również potencjalne źródło zysków - podsumowuje Michał Tekliński, ekspert Goldsaver i Goldenmark.

Raport WGC potwierdza, że złoto nie tylko odnotowało imponujące wzrosty w pierwszym półroczu, ale także znajduje się w strategicznie korzystnej pozycji na dalszą część roku. Fundamenty popytu - takie jak silna aktywność inwestorów, rekordowe przepływy do ETF-ów, stabilny popyt ze strony banków centralnych oraz słabość dolara - pozostają silne.

Scenariusz bazowy zakłada dalszy, choć umiarkowany wzrost cen o 0-5%, przy możliwym wybiciu do nawet +15% w przypadku pogorszenia koniunktury. Jednocześnie ryzyko korekty przy poprawie sytuacji geopolitycznej oceniane jest jako ograniczone, co potwierdza rolę złota jako istotnego składnika strategii inwestycyjnych w niestabilnym otoczeniu.

*****

Michał Tekliński, ekspert rynku złota Goldsaver i Goldenmark

Ekspert rynku złota z liczącym już ponad dekadę doświadczeniem w branży. W Goldenmark pełnił funkcję dyrektora ds. rynków międzynarodowych. W Goldsaverze pełni funkcję głównego analityka oraz filaru zespołu eksperckiego. Prywatnie wytrawny obserwator polityki, geopolityki i gospodarki.

O Goldsaver

Za marką Goldsaver stoi – należący do tej samej grupy kapitałowej – Goldenmark, czyli wiodący na polskim rynku dystrybutor metali szlachetnych, posiadający 24 salony premium w największych miastach, który w ciągu 15 lat działalności dostarczył Polakom ponad 600 tys. uncji, czyli około 20 ton fizycznego złota.

‍