Mocny sierpień na rynku złota, tajne misje dyplomatyczne i chiński plan przebudowy ładu finansowego

Tajna dyplomacja i rosnąca presja na Bliskim Wschodzie

Wydarzenia polityczne minionego tygodnia zostały zdominowane przez nieanonsowaną wizytę szefa CIA Johna Ratcliffe’a w Moskwie. Pojawienie się amerykańskiego samolotu wojskowego w stolicy Rosji wywołało falę spekulacji na rynkach międzynarodowych. Ostatni raz do wizyty szefa amerykańskiego wywiadu w Moskwie doszło w listopadzie 2021 roku (gdy funkcję tę pełnił William Burns), na kilka miesięcy przed rosyjską inwazją na Ukrainę.

Według doniesień i przecieków medialnych, wizyta Ratcliffe’a miała na celu wyznaczenie twardej „czerwonej linii” dla Kremla oraz kategoryczne ostrzeżenie przed wszelkimi działaniami eskalacyjnymi i prowokacjami wobec państw członkowskich NATO, w szczególności krajów bałtyckich. Szef CIA potwierdził absolutne zobowiązanie Stanów Zjednoczonych do realizacji Art. 5 Traktatu Północnoatlantyckiego. Spotkanie odbyło się w cieniu doniesień o przygotowywanej w Rosji mobilizacji kolejnych 300–500 tysięcy żołnierzy, a także po pokazowych manewrach NATO z udziałem 50 maszyn (w tym F-35 i AWACS) w pobliżu obwodu królewieckiego. Przecieki wskazują również na apele ze strony USA o zakończenie konfliktu i powrót do rozmów pokojowych.

Równolegle Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent ogłosił szczegóły tzw. „gospodarczego D-Day” wymierzonego w Iran. Amerykańska administracja określa te działania jako „największą ofensywę finansową w historii”, mającą na celu całkowite odcięcie teherańskiego reżimu oraz wszelkich pośredników, firm i banków ułatwiających handel Iranowi od systemów rozliczeń w dolarze amerykańskim. Sytuacja ta wywołuje spore napięcie na linii Waszyngton-Pekin, jako że Pekin zapowiedział reakcję w przypadku nałożenia sankcji na chińskie instytucje finansowe.

Nowe prognozy banków, długi USA i inflacja PCE

Sytuacja geopolityczna oraz rosnące wątpliwości wokół stabilności amerykańskiego długu publicznego (przekraczającego już 40 bilionów dolarów, z rocznymi odsetkami sięgającymi ponad 1 bilion USD) stały się kluczowym paliwem dla cen kruszców. Czołowe banki inwestycyjne wydały w tym tygodniu wyjątkowo bycze prognozy:

Bank of America podtrzymał prognozę wzrostu cen złota do 5 000 USD za uncję w 2027 r., wskazując na ogromny niepokój wokół amerykańskiego „mixu politycznego”, obawy o równowagę fiskalną Waszyngtonu oraz nieprzerwany popyt ze strony banków centralnych (w samym czerwcu skupy sięgnęły 51 ton).

UBS podniósł swoją prognozę do 5 400 USD za uncję w perspektywie najbliższych 12 miesięcy, uzasadniając to natężeniem tzw. debasement trade — masową ucieczką kapitału prywatnego i instytucjonalnego przed utratą siły nabywczej walut fiducjarnych.

Opublikowane pod koniec tygodnia dane o inflacji PCE w USA wykazały lekki wzrost (wskaźnik nagłówek wyniósł 3,7% r/r, zaś Core PCE 3,3% r/r). Wyższy od oczekiwań odczyt chwilowo umocnił dolara i wywołał korektę na złocie. Co istotne, napływ kapitału do funduszy ETF zasilanych fizycznym kruszcem osiągnął w minionym tygodniu blisko 50 ton — to najsilniejszy tygodniowy wynik od czasu styczniowych rekordów.

W centrum uwagi inwestorów znajdowało się sympozjum w Jackson Hole oraz kluczowe wystąpienie Kevina Warsha. Szef Fed wyraził zaniepokojenie uporczywą inflacją, podkreślając, że jej spadek nie jest wystarczająco szybki ani wyraźny. Dał do zrozumienia, że bank centralny jest gotowy do ponownego podniesienia stóp procentowych, jeśli presja cenowa nie ustąpi. Odrzucił także tradycyjne dawanie rynkom szczegółowych wytycznych, co do przyszłych decyzji (forward guaidance). Wypowiedź została odebrana przez inwestorów jako jastrzębia, co zwiększyło rynkowe oczekiwania na ewentualną podwyżkę stóp procentowych podczas wrześniowego posiedzenia. Cena złota zareagowała spadkiem.

Raport S&P Global: Chiński pościg za złotem i budowa autarkii

Jednym z najważniejszych punktów analitycznych tygodnia jest opublikowany przez renomowaną agencję ratingową S&P Global raport na temat chińskiego rynku złota. Dokument ten w jednoznaczny sposób argumentuje, że Pekin przestał traktować złoto jedynie jako aktyw rezerwowe czy instrument finansowy, a formalnie podniósł jego rangę do „minerału strategicznego” oraz filaru bezpieczeństwa narodowego.

Jak wskazują analitycy S&P Global, punktem zwrotnym był rok 2022 i zamrożenie przez państwa Zachodu rosyjskich rezerw walutowych. Wydarzenie to uświadomiło władzom w Pekinie ryzyka związane z uniwersalną dominacją dolara i zainicjowało proces budowy równoległego, autarkicznego systemu surowcowo-finansowego.

Główne filary chińskiej strategii według S&P Global:

Inicjatywa „Gold Road” i hub w Hongkongu: Chiny dążą do internacjonalizacji juana poprzez rozliczanie handlu złotem we własnej walucie. Pierwszy zagraniczny skarbiec Shanghai Gold Exchange (SGE) otwarto w Hongkongu. W ciągu 3 lat planowane jest 10-krotnie zwiększenie jego pojemności magazynowej do ponad 2 000 ton kruszcu. Kolejnymi kluczowymi węzłami logistyczno-skarbcowymi mają stać się Singapur, Kuala Lumpur, Dubaj, Rijad oraz Moskwa.

Niedobór rezerw oficjalnych: Mimo że Chiny są największym producentem i konsumentem złota na świecie, kruszec stanowi zaledwie 6,7% wartości ich oficjalnych rezerw walutowych (przy medianie krajów rozwiniętych sięgającej 16,5%). To generuje potężną presję na dalsze zakupy ze strony Ludowego Banku Chin, który kupuje złoto nieprzerwanie od ponad 20 miesięcy (w samym lipcu oficjalnie 20 ton).

Przejmowanie wydobycia globalnego: W sytuacji gdy zachodnie firmy wydobywcze wykazują ostrożność, a czas od odkrycia do uruchomienia kopalni wzrósł na świecie z 10 do aż 17,5 roku, chińskie giganty wydobywcze agresywnie przejmują aktywa w Afryce, Ameryce Południowej i Azji Południowo-Wschodniej. Dodatkowo w samych Chinach odkryto w latach 2024–2025 gigantyczne złoża (tzw. supergiant ponad 1 000 ton każde, np. Wangu czy Dadonggou)

Działania Chin są podyktowane pragmatyzmem i dążeniem do zabezpieczenia przed ewentualnymi sankcjami Zachodu. Pekin buduje niezależną infrastrukturę składowania i handlu kruszcem, co w długiej perspektywie osłabia hegemonię dolara i trwale zmienia układ sił w światowej gospodarce.

Podsumowanie

Mijający tydzień dostarczył rynkom wyraźnych sygnałów, że napięcia geopolityczne oraz problemy z rosnącym zadłużeniem państw rozwiniętych staną się trwałym elementem otoczenia makroekonomicznego. Wyznaczenie przez USA jasnych granic w relacjach z Rosją, determinacja w nacisku na Iran oraz konsekwentna polityka Chin dążąca do budowy alternatywnego standardu handlu złotem to procesy, które inwestorzy na rynku kruszców i walut będą musieli drobiazgowo monitorować w nadchodzących miesiącach.

*****

Michał Tekliński – ekspert rynku złota z ponad dekadą doświadczenia w branży. W Goldenmark pełnił funkcję dyrektora ds. rynków międzynarodowych, a w Goldsaverze jest głównym analitykiem. Wytrawny obserwator geopolityki i gospodarki.

O Grupie Goldenmark

Grupa Goldenmark (właściciel Goldsaver) to wiodący na polskim rynku dystrybutor metali szlachetnych. W ciągu 15 lat działalności firma dostarczyła Polakom ponad 600 tys. uncji (ok. 20 ton) fizycznego złota. Posiada 24 salony premium w największych miastach Polski.

‍