Forbes: Najpierw oszczędzanie, potem inwestowanie

Pierwsza połowa sierpnia przyniosła wyraźną zmianę nastrojów na globalnym rynku metali szlachetnych. Po głębokiej przecenie z II kwartału, w trakcie której cena złota cofnęła się ze styczniowych rekordów w okolice strefy 4000–4100 USD za uncję, na rynek wrócili kupujący. Notowania kruszcu odbiły w rejon 4350–4400 USD, a w trakcie jednej z sesji dotarły do 4449 USD, czyli najwyższego poziomu od początku czerwca. Komentatorzy wskazują jednocześnie, że okolice 4500 USD pozostają ważnym technicznym oporem dla rynku.

W czerwcu br. inflacja spadła do celu NBP, płace nadal rosły, ale przeciętna lokata bankowa nie chroniła oszczędności Polaków. Po uwzględnieniu podatku Belki i wzrostu cen realny wynik z typowego depozytu pozostawał ujemny (-0,15 proc.). Mimo tego portfele Polaków złapały oddech – niższa presja cenowa i utrzymujący się wzrost wynagrodzeń stworzyły więcej przestrzeni w domowych budżetach.

Za nami decyzja Rezerwy Federalnej, która po raz piąty z rzędu utrzymała stopy procentowe bez zmian. Towarzyszy temu otwarta krytyka ze strony Donalda Trumpa, nowe cła wymierzone w 60 państw oraz przełomowe wyliczenia Goldman Sachs dotyczące faktycznych zakupów złota przez Chiny.

W minionym tygodniu rynki finansowe przypominały pole walki pomiędzy dwoma potężnymi siłami – rosnącą eskalacją geopolityczną na Bliskim Wschodzie a jastrzębią niepewnością wokół decyzji amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Podczas gdy wstrząsy w Cieśninie Ormuz wywołały skok cen ropy i obawy o inflację, w Chinach cicho dokonała się rewolucja – wyciągnięto wtyczkę ze spekulacyjnego, "papierowego" handlu złotem dla klientów detalicznych.

Kruchy czerwcowy rozejm między USA a Iranem przeszedł do historii, wywołując skok cen ropy naftowej. Jednocześnie napływające z USA skrajne dane makroekonomiczne – niespodziewany niższy odczyt inflacji CPI od prognozowanej oraz czwartkowy, potężny wystrzał indeksu Philadelphia Fed do 41,4 pkt. – wywołały olbrzymią zmienność na rynku walutowym i rynku złota.

Pierwsza połowa roku na rynku złota była jednym z najbardziej dynamicznych okresów ostatnich lat. Po styczniowym rajdzie, w trakcie którego kruszec wielokrotnie ustanawiał nowe historyczne maksima i dotarł do poziomu 5595,44 USD za uncję, przyszła głęboka korekta. Dziś złoto znajduje się w okolicach 4100 USD. Można odnieść wrażenie, że inwestorzy na rynku złota próbują odpowiedzieć na pytanie, czy jest to tylko etap stabilizacji po rekordowym wzroście, czy początek dłuższego trendu bocznego.